Có nguy cơ 113.000 tỷ đồng trái phiếu đến hạn trong 3 quý cuối năm 2023 không được thanh toán đúng hạn?

VIS Rating cho biết, vào cuối tháng 3/2023 tỷ lệ trái phiếu doanh nghiệp không đáp ứng được các nghĩa vụ thanh toán đã tăng lên 10%, chủ yếu nguyên nhân là do các công ty bất động sản không niêm yết có tỷ lệ vay nợ cao, dòng tiền hạn chế và không đủ nguồn tiền mặt để thanh toán cho các nghĩa vụ.

Bởi việc không phù hợp về thời gian giữa dòng tiền và nghĩa vụ thanh toán của các trái phiếu, đồng thời việc tái cấp vốn gặp khó khăn khi tâm lý trên thị trường trái phiếu xấu đi vào cuối năm 2022 nên nhiều tổ chức phát hành đã không đáp ứng được nghĩa vụ.

Ảnh minh họa. Nguồn ảnh: Internet.

VIS Rating cho biết, những thách thức về thanh khoản mà các tổ chức phát hành trái phiếu phải đối mặt sẽ tiếp tục gia tăng khi trong các tháng còn lại của năm 2023 có lượng trái phiếu đáo hạn đạt đỉnh. Nghị định 08 sẽ hỗ trợ thị trường bằng việc cho phép các phương thức thanh toán nghĩa vụ nợ khác ngoài sử dụng tiền. Việc đàm phán chủ động và hiệu quả giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư sẽ có thể giúp tránh việc mất khả năng thanh toán đối với các nghĩa vụ liên quan trái phiếu.

Đặc biệt, khoảng 113 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp ước tính đáo hạn trong quý II đến quý IV/2023 có nguy cơ mất khả năng thanh toán. Theo đó, gặp rủi ro cao nhất là các công ty liên quan đến bất động sản với dòng tiền và nguồn tiền mặt yếu. Các công ty này có thể sẽ gặp khó khăn trong việc huy động vốn mới để trả nợ trái phiếu đáo hạn khi không có dòng tiền bởi điều kiện thị trường không thuận lợi – tâm lý người mua nhà yếu, tâm lý e ngại rủi ro của các ngân hàng. Vào năm 2023, nhiều tập đoàn quy mô lớn có lượng trái phiếu đáo hạn lớn, chính vì thế khả năng hỗ trợ trả nợ trái phiếu từ tập đoàn cho các công ty liên quan sẽ bị hạn chế.

Trong tháng 3/2023, Nghị định 08 được chính phủ ban hành sẽ hỗ trợ các tổ chức phát hành trái phiếu giải quyết các vấn đề về trả nợ. Một số tổ chức phát hành không đáp ứng được các nghĩa vụ thanh toán trái phiếu đã nhận được sự chấp thuận từ các trái chủ về việc hoãn việc trả nợ hoặc nhận thanh toán bằng các tài sản khác. Tuy vậy, việc đàm phán sẽ là một thách thức khi nhà đầu tư phải đánh giá giá trị hợp lý của tài sản được sử dụng thanh toán nợ.