Theo dữ liệu của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, trong 2 năm (2021-2022) F88 đã phát hành 20 lô trái phiếu, huy động thành công gần 2.366 tỷ đồng. Trong đó, 12 lô trái phiếu đã đáo hạn, với giá trị 1.350 tỷ đồng. Bên cạnh đó, tám lô còn lại sẽ đáo hạn từ tháng 4 đến tháng 9 năm nay, giá trị hơn 1.015 tỷ đồng. Các lô trái phiếu này có lãi suất khoảng 10 - 11,5%/năm.
Ảnh minh họa. Nguồn ảnh: Internet.
F88 phát hành 9 lô trái phiếu vào năm 2021 và 11 lô trái phiếu vào năm 2022 Cùng với việc phát hành trái phiếu, trong 3 tháng cuối năm 2022, F88 mua lại trước hạn 4 lô trái phiếu. Những lô trái phiếu này sẽ đáo hạn trong tháng 1,2,6 năm 2023. Tổng giá trị trái phiếu mua lại là 195 tỷ đồng. Vào năm 2021, F88 mua lại 49,4 tỷ đồng của mã trái phiếu F88CH2122004.
Trước đó, tháng 11/2022, FiinRatings từng đánh giá F88 ở thang điểm BBB-, năng lực tương đối tốt để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính tuy vậy dễ bị ảnh hưởng hơn trước các diễn biến bất lợi của nền kinh tế.
Theo FiinRatings, vào quý 3/2022 Nghị định 65 ban hành đã thắt chặt hơn việc chào bán và phát hành riêng lẻ trái phiếu doanh nghiệp. Trong những năm gần đây, kênh dẫn vốn này là một trong những nguồn huy động chính của F88. Vì thế, trong trung hạn, công ty có thể sẽ gặp phải một số khó khăn trong việc huy động mới vốn nợ trong nước và/hoặc xoay vòng vốn cho các khoản nợ hiện tại.
FiinRatings cho biết, trong năm 2022 F88 đã mở 211 cửa hàng, nâng tổng số cửa hàng lên 800 cửa hàng. Đến quý III/2022, tổng dư nợ cho vay sau điều chỉnh là 3.357,5 tỷ đồng, đã bao gồm khoảng 800 tỷ đồng là các khoản cho vay ngoại bảng (cấp vốn bởi CIMB). Tính đến quý III/2022, tỷ lệ Nợ vay/Vốn chủ sở hữu của F88 ở mức 4,2 lần. Trong khi đó, hồi tháng 3/2022 tỷ lệ này mới là 3,95 lần.
FiinRatings đánh giá, về trung hạn khả năng huy động vốn của F88 có thể bị ảnh hưởng do các điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi cũng như bởi những thay đổi pháp lý và những gián đoạn trên thị trường vốn. Kể từ đầu năm tỷ giá hối đoái USD/VND đã tăng hơn 9% và Ngân hàng Nhà nước đã tăng lãi suất cơ bản tổng cộng 2% nhằm kiềm chế lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế.
Theo FiinRatings, lãi suất tăng cùng với diễn biến bất lợi của tỷ giá sẽ có những tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận của công ty, do chi phí lãi vay cao hơn cho các khoản nợ mới và do chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái gia tăng. Ngoài ra, thị trường vốn, đặc biệt là thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang trải qua một giai đoạn chững lại do những trường hợp sai phạm gần đây của một số tổ chức phát hành đã khiến nhu cầu của các nhà đầu tư đối với trái phiếu doanh nghiệp có sự sụt giảm.
Theo FiinRatings nhận định, trong 12 tháng tới khả năng thanh khoản của F88 sẽ duy trì ở mức vừa phải. Việc Ngân hàng Nhà nước chấp thuận khoản vay dài hạn từ một tổ chức cho vay quốc tế đã làm giảm đáng kể áp lực trả nợ cho năm 2023 của công ty. FiinRatings cũng đã thực hiện kiểm tra sức chịu đựng về khả năng thanh khoản của F88 với các giả định khác nhau.
Trong kịch bản xấu với các giả định là trong năm tới F88 không huy động được vốn chủ sở hữu và nợ vay mới. FiinRatings cho rằng F88 vẫn có khả năng duy trì được thanh khoản ở mức vừa phải.
