ACBS khuyến nghị 4 cổ phiếu ngân hàng với mức sinh lời cao

Trong Báo cáo chiến lược năm 2024 của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) mới đây, chuyên gia dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2024 của ngành ngân hàng đạt 14%, thấp hơn mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) do nền kinh tế và thị trường bất động sản có thể sẽ cần nhiều thời gian để phục hồi.

Tuy nhiên, trong năm 2024 ngành ngân hàng vẫn có nhiều cơ hội tăng trưởng nhờ Chính phủ và NHNN tiếp tục chủ trương hỗ trợ hoạt động thông qua ban hành các luật, chính sách, đặc biệt liên quan đến vấn đề cơ cấu nợ xấu.

Ảnh minh họa. Nguồn ảnh: Internet.

Chuyên gia cho hay, nhóm ngành ngân hàng đang được định giá ở mức hấp dẫn với P/E 9,0 lần, thấp hơn 18,6% so với trung bình lịch sử giai đoạn 2009-2023 và P/B 1,5 lần. Với mức định giá đang ở mức thấp, chuyên gia nhận định rủi ro nhóm cổ phiếu ngân hàng giảm giá sâu được hạn chế và có nhiều tiềm năng tăng trưởng.

Chính vì thế, với mức định giá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng trong năm 2024, chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư MUA đối với 4 mã cổ phiếu gồm TCB, MBB, STB và VIB với kỳ vọng tăng lên đến 53%.

TCB 

Theo đánh giá của ACBS, TCB tối ưu chi phí vốn một cách hợp lý khi tập trung vào nguồn vốn ngắn hạn giá rẻ hơn tỷ lệ CASA 33,6% và vay ròng liên ngân hàng cùng với việc huy động vốn dài hạn từ nước ngoài.

Bên cạnh đó, TCB tập trung lớn vào cho vay kinh doanh bất động sản và mua nhà (chiếm tỷ trọng khoảng 70%), tuy điều này làm tăng rủi ro tập trung nhưng cũng giúp hiệu quả hoạt động được tối ưu hóa khi khai thác được chuỗi giá trị bất động sản và bán lẻ. Chuyên gia kỳ vọng, năm tăng trưởng tín dụng TCB đạt 17% và NIM tăng 22 điểm cơ bản so với năm 2023.

Về định giá, cổ phiếu TCB đang được giao dịch ở mức khá hấp dẫn với mức P/E 7,0 lần và P/B 0,9 lần. So với dự báo lợi nhuận trước thuế đạt 27.500 tỷ đồng, tăng 22% trong năm 2024, theo đánh giá của chuyên gia thì đây là mức định giá hấp dẫn.

Theo khuyến nghị của Chứng khoán ACBS, mua với giá mục tiêu cho cổ phiếu TCB là 42.000 đồng/cp, với mức kỳ vọng sinh lời 22%.

MBB

Cũng theo ACBS đánh giá, MBB có chi phí vốn thấp thứ 2 toàn hệ thống (sau VCB) nhờ tỷ lệ CASA luôn nằm trong nhóm dẫn đầu và thanh khoản dồi dào nhờ tiền gửi từ tập khách hàng doanh nghiệp lâu năm.

Nhờ đó, MBB có hiệu quả sinh lời luôn nằm trong nhóm dẫn đầu hệ thống với ROE năm 2023 dự báo ở mức 23%.

Bên cạnh đó, tệp khách hàng của MBB tăng trưởng nhanh chóng, tính đến giữa năm 2023, MBB có gần 24 triệu khách hàng và đang hướng tới mục tiêu 30 triệu khách hàng vào năm 2026.

Về định giá, cổ phiếu MBB đang được định giá ở mức hấp dẫn với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trước thuế dự báo đạt 30.349 tỷ đồng, tăng 14,5% so với năm 2023. Trong đó, P/E được giao dịch ở mức 5,5 lần và P/B 1,1 lần.

Theo khuyến nghị của Chứng khoán ACBS, mua với giá mục tiêu cho cổ phiếu MBB là 30.000 đồng/cp, với mức kỳ vọng tăng 38%.

STB 

ACBS cho rằng năm 2023 lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của STB ước tính giảm 17% so với năm trước, tuy vậy, tiến độ xử lý nợ tồn đọng tốt hơn dự kiến giúp STB hoàn thành trích lập 100% các tài sản tồn đọng đến cuối năm 2023.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi kỳ vọng hồi phục 15% trong năm 2024, sau khi các khoản tiền gửi lãi suất cao dần đáo hạn, giúp giảm chi phí vốn và cải thiện NIM của STB. 

Theo ước tính của chuyên gia, giá trị tài sản đảm bảo còn lại vào khoảng 30.000 tỷ đồng, trong đó đáng kể nhất là khoản 32,5% cổ phần STB. Đây là những khoản lợi nhuận trước thuế tiềm năng trong những năm tới và tương đương 50% giá trị vốn chủ sở hữu (sau thuế) hiện tại của STB.

Lợi nhuận trước thuế năm 2024 dự báo đạt 18.600 tỷ đồng, so với năm 2023 tăng 96%.

Về định giá, giá cổ phiếu STB đang giao dịch ở mức không hấp dẫn với P/E 7,7 lần và P/B 1,3 lần. Tuy nhiên, ACBS cho rằng, từ năm 2024 các hệ số định giá này sẽ giảm đi đáng kể kể khi STB không còn gánh nặng trích lập tài sản tồn đọng và khi ngân hàng thanh lý tài sản đảm bảo trên.

Chứng khoán ACBS khuyến nghị mua với giá mục tiêu cho cổ phiếu STB là 45.500 đồng/cp, với mức kỳ vọng tăng là 53%.

VIB

VIB đã đa dạng hóa nguồn vốn của mình bằng cách tăng huy động từ các tổ chức tài chính nước ngoài (có lãi suất thấp hơn trong nước) giúp chi phí vốn của VIB giữ ở mức khá thấp so với đối thủ.

Bên cạnh đó, chiến lược tập trung cho vay phân khúc bán lẻ có lợi suất cao giúp cho VIB đạt được khả năng sinh lời vượt trội, với ROE năm 2023 dự báo đạt 25%. 

Tuy vậy, chuyên gia cũng cảnh báo khẩu vị rủi ro cao trong bối cảnh nền kinh tế khó khăn khiến nợ quá hạn của VIB tăng mạnh.

Thêm vào đó, nhu cầu tín dụng cá nhân sụt giảm do thị trường bất động sản trầm lắng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng tín dụng, NIM cũng như tăng trưởng lợi nhuận của VIB trong thời gian tới.

Về định giá, cổ phiếu VIB đang được giao dịch ở mức P/E 5,9 lần và P/B 1,5 lần. Theo chuyên gia, đây là mức khá hấp dẫn và có thể được tăng lên nhờ lãi suất đang mức thấp lịch sử và lợi nhuận trước thuế năm 2024 kỳ vọng tăng 6% so với 2023.

Theo khuyến nghị của Chứng khoán ACBS, mua với giá mục tiêu cho cổ phiếu VIB là 27.800 đồng/cp, với mức kỳ vọng tăng 30%.

Theo Tạ Ngọc/ Diễn đàn sự thật

https://www.facebook.com/groups/4054824701243922/posts/7323225544403805/?