Tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) (vào ngày 19 - 20/9/2023), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát đi tín hiệu mới về mặt bằng lãi suất cao hơn trong năm 2024 cao hơn 50 điểm phần trăm cơ bản lên 5,1% và trong năm 2025 cao hơn 50 điểm phần trăm cơ bản lên 3,9%, trong khi mức đỉnh lãi suất năm nay không thay đổi.
Bên cạnh đó, giới chức Fed hàm ý rằng trong năm nay có khả năng cơ quan này sẽ còn một lần tăng lãi suất nữa.
Đánh giá mới đây của nhóm phân tích thuộc Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho hay, việc Fed cho thấy khả năng trong hai năm tới lãi suất sẽ duy trì ở mức cao là một thông tin bất lợi đối với việc điều hành tỷ giá (đặc biệt là khi giữa Ngân hàng Nhà nước và Fed đang có sự ngược pha trong chính sách tiền tệ).
Ảnh minh họa. Nguồn ảnh: Internet.
Ngân hàng Nhà nước đã bắt đầu phát hành tín phiếu trở lại (kể từ ngày 21/9/2023). Hiện tại, SBV đã có 10 phiên hút ròng thông qua phát hành tín phiếu, trong đó tổng giá trị đạt gần 111.000 tỷ đồng. Lãi suất liên ngân hàng qua đêm và lãi suất tín phiếu đã bắt đầu lần lượt tăng lên mức 0,55% và 1,18% (theo số liệu tính đến ngày 3/10/2023).
Mặc dù sau động thái phát hành tín phiếu của Ngân hàng Nhà nước tỷ giá USD/VND vẫn neo cao, tuy nhiên đà tăng đã chững lại.
VDSC cho hay, có thể diễn biến trên cùng với kỳ vọng tăng trưởng tín dụng tăng tốc cuối năm sẽ giúp cho chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam Đồng và đồng USD thu hẹp hơn. Cùng với việc tỷ giá đã tăng 3,5% kể từ đầu năm đến nay, các hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất tiền tệ có thể sẽ không tạo thêm áp lực lên tỷ giá.
Dư địa nới lỏng thêm chính sách tiền tệ thế nào?
VDSC cũng lưu ý, trong kịch bản tiêu cực nhất, khi chỉ số US Dollar Index (DXY) tăng vượt mốc 110 điểm, có thể Ngân hàng Nhà nước sẽ phải can thiệp bằng bán ngoại hối kết hợp hút ròng trên kênh tín phiếu. Từ đó có thể ảnh hưởng đến tâm lý đầu tư do lo ngại về sự thay đổi sâu sắc hơn trong điều hành chính sách tiền tệ.
Không chỉ VDSC mà nhiều tổ chức tài chính lớn khác cùng cho rằng việc Ngân hàng Nhà nước phát hành tín phiếu trở lại trong bối cảnh hiện tại không có nghĩa là chính sách tiền tệ sắp đảo chiều theo hướng thắt chặt, đặc biệt là khi tăng trưởng kinh tế đang thấp hơn thông thường và lạm phát vẫn còn trong tầm kiểm soát.
Tuy nhiên, VDSC cho rằng nhìn vào điều kiện hiện tại cho thấy không gian để Ngân hàng Nhà nước nới lỏng thêm chính sách tiền tệ tương đối hạn chế, và SBV khả năng cao sẽ tiếp tục phát hành tín phiếu trong tháng 10, với khối lượng phụ thuộc diễn biến tỷ giá, chỉ số US Dollar Index, và tăng trưởng tín dụng của nền kinh tế nước ta.
Ngoài ra, các số liệu kinh tế của Mỹ về lạm phát, tiêu dùng, việc làm trong tháng 10 cũng sẽ là những biến số quan trọng tác động đến các động thái của Ngân hàng Nhà nước trên thị trường tiền tệ.
Về tác động của những động thái trên đối với thị trường, VDSC cho biết, những động thái trên không phải là thông tin tích cực đối với thị trường chứng khoán trong giai đoạn cuối năm 2023. Thực tế, tâm lý thị trường đã nhanh chóng thay đổi thể hiện qua sự sụt giảm mạnh của thanh khoản toàn thị trường.
Theo VDSC, vừa qua dòng tiền tại các nhóm ngành dẫn dắt tâm lý (như bất động sản, chứng khoán, và đầu tư công) đã có dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Qua đó cũng củng cố thêm quan điểm rằng xu hướng tăng điểm diện rộng của thị trường trên hiệu ứng chính sách từ tháng 5/2023 sẽ dần nhường chỗ cho trạng thái dao động với xu hướng đi ngang.
Theo Tạ Ngọc/ Diễn đàn sự thật
https://www.facebook.com/groups/4054824701243922/posts/6931766750216355/?
