Gánh nặng trái phiếu năm 2024: Xu hướng 'khất nợ' tiếp tục lên ngôi?

Thời gian tới, khó khăn chung của bất động sản được dự báo vẫn sẽ là… áp lực dòng tiền.

Theo TS Cấn Văn Lực, chuyên gia tài chính, ngay trong tháng 3 này, có đến 23.300 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp lĩnh vực bất động sản đáo hạn. Những áp lực khổng lồ đòi hỏi các đơn vị cần có kế hoạch cụ thể, khả thi để thanh toán nợ trái phiếu trong năm 2024.

Xu hướng “khất nợ” trái phiếu gia tăng

Giữa những khó khăn về tín dụng, sức mua của thị trường, nhất là việc tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý vẫn là dấu hỏi. Chuyên gia cho biết, trong năm 2024 xu hướng các doanh nghiệp nỗ lực đàm phán gia hạn trái phiếu, hay gọi nôm na là “khất nợ” trái phiếu, được dự báo sẽ gia tăng trong.

Ảnh minh họa. Nguồn ảnh: Internet.

Chẳng hạn là trường hợp hợp của Novaland (NVL), đây là một trong những doanh nghiệp có số lượng lớn trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong thời gian tới. Dư nợ trái phiếu của NVL tính đến cuối quý III/2023 lên tới hơn 40.000 tỷ đồng ở 39 lô trái phiếu đã phát hành.

Novaland mới đây đã gia hạn thành công hơn 11.000 tỷ đồng nợ trái phiếu thêm 1 - 2 năm. Theo đó, 7.000 tỷ đồng trái phiếu ngắn hạn do VPS làm đại lý phát hành đã được gia hạn thanh toán từ năm 2023 sang năm 2024. Lô trái phiếu 1.300 tỷ đồng do Chứng khoán Techcombank thu xếp và lô trái phiếu 1.000 tỷ đồng do Chứng khoán MB làm đại lý, cũng được gia hạn thêm 2 năm.

Bên cạnh đó, NVL cũng cho biết đang trong quá trình đàm phán thay đổi kỳ hạn một số lô trái phiếu ngắn hạn khác. Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh còn gặp nhiều khó khăn, việc gia hạn thành công lượng lớn trái phiếu sẽ giúp doanh nghiệp này giảm áp lực dòng tiền.

Tuy vậy, trên thực tế, áp lực đáo hạn trái phiếu của Novaland giai đoạn 2024 - 2025 cũng đáng lo ngại. Đây chủ yếu là trái phiếu dài hạn hoặc trái phiếu ngắn hạn được gia hạn thành công.

Theo đó, hai lô trái phiếu kỳ hạn 2 năm của CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc NoVa (Novaland) là NVLH2224005 sẽ được đáo hạn vào ngày 16/2 và NVLH2224006 được đáo hạn ngày 15/3 sắp đây. Được biết, mã NVLH2224005 được Novaland phát hành có giá trị 500 tỷ đồng, còn mã NVLH2224006 có giá 1.500 tỷ đồng.

Thêm một minh chứng khác cho xu hướng khất nợ trái phiếu trong năm nay là trường hợp của công ty TNHH Saigon Glory - chủ đầu tư dự án One Central HCM (quận 1, TP.HCM) đạt được thỏa thuận với trái chủ trong việc gia hạn 10 lô trái phiếu tổng trị giá 10.000 tỷ đồng.

Đây là thông tin được Saigon Glory công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Được biết, 10 lô trái phiếu có mã từ SGL-2020.01 đến SGL-2020.10, giá trị 1.000 tỷ đồng mỗi lô, sẽ được gia hạn thêm 1-2 năm.

Có thể thấy, thời gian qua không riêng Novaland hay Saigon Glory, danh sách các ông lớn bất động sản phải ngồi vào bàn đàm phán gia hạn trái phiếu đang liên tục được nối dài. Tỷ lệ trái phiếu phát hành mới và được mua lại cũng rất thấp so với trái phiếu đến hạn.

Theo FiinRatings, trong bối cảnh khó khăn bủa vây, nhóm doanh nghiệp bất động sản sẽ phải chịu áp lực thanh toán rất lớn đến từ hơn 120.000 tỷ đồng trái phiếu đến hạn trong năm nay, đây là mức kỷ lục trong vòng 5 năm trở lại đây.

Trước đó, trong một văn bản gửi Thủ tướng, Bộ trưởng Bộ Tài chính về các vấn đề liên quan đến nghị định 08, Hiệp hội Bất động sản TP.HCM (HoREA) cũng chỉ ra, lượng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong năm 2024 lên đến 329.500 tỷ đồng, tạo áp lực rất lớn lên các đơn vị phát hành.

Để thấy rõ sức ép trong năm 2024 lớn như thế nào, chỉ cần nhìn lại quãng thời gian của năm 2023, dù lượng trái phiếu đáo hạn ít hơn rất nhiều, vào khoảng 271.000 tỷ đồng thế nhưng các doanh nghiệp đã phải vô cùng chật vật.

Chỉ trong khoảng nửa cuối năm 2023, đã có hàng chục công ty thông báo chậm trả gốc, lãi trái phiếu hoặc gia tăng thêm kỳ hạn trái phiếu. Trong đó có những tên tuổi hàng đầu như Hưng Thịnh Land, Novaland, Hưng Phát, Đất Xanh miền Nam, Hưng Thịnh Investment… thông báo chậm trả gốc lãi trái phiếu. Một loạt doanh nghiệp như Kita Invest, Phát Đạt… thông báo kéo dài kỳ hạn trái phiếu/thay đổi lãi suất.

Cần nhấn mạnh, trước những áp lực của thị trường trái phiếu, Chính phủ đã ban hành, sửa đổi nhiều Nghị định như Nghị định 65, Nghị định 08 liên quan đến thị trường trái phiếu. Riêng với bất động sản, Chính phủ đã chỉ đạo tháo gỡ trực tiếp từng dự án, giúp thị trường thông suốt hơn.

Tuy vậy, bên cạnh chính sách vĩ mô, theo chuyên gia, trong ngắn hạn, việc đẩy mạnh đàm phán gia hạn trái phiếu là cách tốt nhất doanh nghiệp có thể làm để giảm áp lực. Vì nếu tính đến phương án hoán đổi tài sản sẽ không dễ dàng khi chính tài sản lại đang bị chôn chặt tại các ngân hàng.

Các chuyên gia của VARS nhận định, thay vì phụ thuộc các nguồn vốn quen thuộc như tín dụng nhà băng và trái phiếu doanh nghiệp thì cần có các cơ chế, chính sách để phát triển quỹ đầu tư bất động sản, quỹ tiết kiệm nhà ở, chứng khoán hóa bất động sản….

Theo Tạ Ngọc/ Diễn đàn sự thật

https://www.facebook.com/groups/4054824701243922/posts/7471607686232256/?