Xây lắp Trường Sơn có hoạt động chính là xây lắp các công trình điện và sản xuất các sản phẩm từ bê tông (sản phẩm bổ trợ cho việc triển khai xây lắp các công trình điện). Trong đó, năm 2023, cơ cấu doanh thu lĩnh vực xây lắp và bán hàng (sản phẩm từ bê tông) lần lượt là 53,5% và 46,5% tổng doanh thu và trong quý I/2024 tỷ lệ này lần lượt là 32,25% và 67,75%.
Hiện công ty đang triển khai gói thầu dự án Đường dây 110kV Bá Thiện - Khai Quang; gói thầu dự án Đường dây 500kV Sông Hậu - Đức Hòa; gói thầu dự án cấp điện lưới quốc gia cho Đảo Rều (Quảng Ninh); gói thầu 03-XL YP3 và gói thầu xây lắp xuất tuyến 35, 22kV sau TBA Yên Phong 3.
Cuối năm ngoái và nửa đầu năm nay, doanh nghiệp này trúng thầu thêm gói xây lắp đường dây đoạn tuyến từ VT141 đến VT151 thuộc dự án Đường dây 500kV Nhà máy Nhiệt điện Nam Định I - Phố Nối.
Ảnh minh họa. Nguồn ảnh: Internet.
Thực tế, chủ yếu Xây lắp Trường Sơn hoạt động trong lĩnh vực xây lắp công trình điện, liên quan tới các dự án phát triển hạ tầng điện của Tập đoàn Điện lực Việt Nam và các thành viên.
Theo Quy hoạch phát triển điện lực quốc gia thời kỳ 2021 - 2030 và tầm nhìn đến năm 2050, Việt Nam cần đẩy mạnh phát triển cơ sở hạ tầng truyền tải điện. Theo báo cáo của VIRAC Research dự báo, ngành điện trong 5 năm tới có triển vọng tăng trưởng khoảng 8,5%/năm. Dù vậy, EVN ước tính, năm 2025 sản lượng điện thiếu hụt có thể lên tới 27,7 tỷ kWh.
Ngoài việc phát triển nguồn điện, sử dụng điện tiết kiệm, hiệu quả thì việc phát triển cơ sở hạ tầng truyền tải điện đang là yêu cầu cấp bách để đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia, cùng với đó truyền tải điện từ các dự án đầu tư mới như Nhiệt điện Thái Bình 2, Cụm khí điện Lô B - Ô Môn, Cụm khí Cá Voi Xanh, Nhà máy Nhiệt điện Long Phú 1… Đây là cơ hội thế nhưng cũng là thách thức đối với các doanh nghiệp xây lắp điện trong việc đảm bảo tiến độ và vốn đối ứng.
Theo đó, tính đến 31/3/2024, quy mô tài sản và lượng tiền mặt của Xây lắp Trường Sơn nhỏ hơn khá nhiều so với một số doanh nghiệp trong ngành như TV2 và PC1 (cuối năm 2023, quy mô tài sản của TV2 và PC1 gấp 4,2 lần và 34,6 lần). Công ty sở hữu 52,2 tỷ đồng tiền mặt (chiếm 8,7% tổng tài sản); các khoản phải thu ngắn hạn là 207,7 tỷ đồng (chiếm 34,7% tổng tài sản).
Đáng lưu ý, phần lớn tài sản của doanh nghiệp này nằm ở bên thứ ba khi các khoản phải thu ngắn hạn chiếm đến 34,7% tổng tài sản (trong khi tỷ lệ này của một doanh nghiệp cùng ngành là PC1 chỉ 14,95%). Trong bối cảnh lượng tiền mặt hạn chế thì việc phần lớn tài sản nằm ở bên thứ ba gây lo ngại về năng lực tài chính nếu như khách hàng chậm thanh toán, ảnh hưởng tới dòng tiền tại Xây lắp Trường Sơn, đặc biệt trong thời gian gần đây khi EVN (một trong những khách hàng lớn của Xây lắp Trường Sơn) đang có dấu hiệu gặp khó khăn dòng tiền.
Về hiệu quả sử dụng vốn, hệ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của Xây lắp Trường Sơn thấp hơn so với TV2 và PC1, năm 2022 là 0,86% so với 3,87% và 9,37%; năm ngoái, lợi nhuận của Công ty tăng từ 3,1 tỷ đồng lên hơn 10 tỷ đồng nên ROE (đạt 2,72%), bằng với PC1, nhưng thấp hơn TV2 (3,95%).
Lĩnh vực xây lắp điện giàu tiềm năng theo lộ trình phát triển cơ sở hạ tầng điện của Chính phủ thế nhưng do quy mô tài sản, nguồn vốn còn khiêm tốn có thể sẽ khiến Xây lắp Trường Sơn gặp khó khăn khi tham gia các dự án lớn hơn.
Trong khi đó, giống các doanh nghiệp xây dựng, đặc biệt khi triển khai các dự án liên quan tới EVN, tính đến cuối quý I/2024 phải thu khách hàng của Xây lắp Trường Sơn lên tới 207,7 tỷ đồng, chiếm 34,7% tổng tài sản (tỷ lệ này tại PC1 là 15%). Việc bị chiếm dụng vốn trong bối cảnh nguồn vốn không quá dồi dào sẽ ảnh hưởng đến khả năng thu xếp vốn đối ứng để triển khai các dự án mới.
Để tăng cường nguồn lực tài chính, trong quý III/2024, Đầu tư và Xây lắp Trường Sơn sẽ chào bán 3,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, huy động 35 tỷ đồng. Trong đó, số tiền huy động sẽ được dùng 50% tổng số tiền huy động trả nợ vay ngân hàng, 50% còn lại tổng tiền huy động sẽ bổ sung vốn lưu động.
|
Theo tìm hiểu, Xây lắp Trường Sơn được thành lập ngày 29/8/2002 với vốn điều lệ ban đầu là 1,2 tỷ đồng, tính đến nay doanh nghiệp này đã có 7 lần tăng vốn (hiện đạt 350 tỷ đồng). Qua nhiều lần tăng vốn, đồng thời Chủ tịch Hội đồng quản trị Nguyễn Văn Trường bán ra 75% vốn cổ phần trước thềm niêm yết, Xây lắp Trường Sơn chỉ còn lại 3 cổ đông lớn là ông Nguyễn Văn Trưởng, bà Hoàng Kim Huế, bà Nguyễn Diệu Linh, với tỷ lệ sở hữu lần lượt là 20%, 10%, 5% vốn điều lệ. |
