Trong năm 2023, giá cổ phiếu thép hồi phục khá tốt dù kết quả kinh doanh chưa thực sự khởi sắc. So với mức đáy hồi tháng 10/2023, ba cổ phiếu đầu ngành thép HPG, NKG, HSG cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng 30-40%. Nguyên nhân được giới phân tích đánh giá do hầu hết lợi nhuận theo quý của các công ty thép đã chạm đáy, sớm hơn so với phần lớn các ngành nghề khác và cổ phiếu thép thường có hệ số beta cao, có diễn biến tích cực hơn khi thị trường chung tăng lên.
Giá thép có thể đã chạm đáy?
Theo Báo cáo triển vọng ngành thép của SSI Research, năm 2024 nhu cầu thép có thể phục hồi, nhất là tại thị trường nội địa. Trong năm 2024, tổng sản lượng tiêu thụ thép có thể phục hồi hơn 6% so với cùng kỳ, trong đó tiêu thụ nội địa đạt mức tăng trưởng gần 7%. Trong năm 2024, mức tiêu thụ thép sẽ được hỗ trợ nhờ tình hình vĩ mô và thị trường bất động sản khởi sắc hơn. Trong chu kỳ trước, tiêu thụ thép xây dựng năm 2013 đã tăng khoảng 3% so với mức đáy năm 2012.
Ảnh minh họa. Nguồn ảnh: Internet.
Bên cạnh đó, khối lượng xuất khẩu có thể duy trì tăng trưởng nhờ triển vọng nhu cầu toàn cầu tích cực. Hiệp hội thép thế giới cho biết, trong năm 2024 nhu cầu thép thế giới dự kiến sẽ tăng 1,9% so với 1,8% trong năm 2023. Nhu cầu từ các nền kinh tế phát triển dự kiến sẽ tăng 2,8%.
Mặt khác, dự kiến nhu cầu từ các nước ASEAN (trừ Việt Nam) sẽ tăng tăng 5,2% trong năm nay, con số này cao hơn mức 3,8% trong năm 2023.
SSI Research kỳ vọng sản lượng xuất khẩu sẽ cải thiện trong quý đầu tiên, bởi chênh lệch giữa giá thép ở Bắc Mỹ và Châu Âu so với giá thép ở Việt Nam ngày càng gia tăng. Đồng thời, trong năm 2024 Châu Âu kiểm soát chặt hơn việc nhập thép bán thành phẩm do Nga sản xuất cũng sẽ hỗ trợ xuất khẩu thép Việt Nam sang Châu Âu.
Theo nhóm phân tích SSI Research, giá thép có thể đã chạm đáy và cải thiện trong năm 2024 do cung cầu cân bằng hơn.
Sản lượng sản xuất của Trung Quốc sụt giảm cũng làm cho sản lượng toàn cầu giảm từ 165 triệu tấn trong tháng 3 xuống còn 145,5 triệu tấn trong tháng 11. Tồn kho thép ở Trung Quốc đã giảm đáng kể trong những tháng gần đây, giúp giảm áp lực dư cung trên toàn cầu trong thời gian sắp tới.
Lợi nhuận có thể phục hồi mạnh trong năm nay, nhưng định giá đang ở mức cao
SSI Research kỳ vọng trong thời gian tới giá thép có thể đã chạm đáy và sẽ phục hồi. Tuy vậy, khó kỳ vọng giá thép sẽ tăng mạnh vì nhu cầu chung vẫn sẽ bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu ở Trung Quốc do thị trường bất động sản chưa có nhiều khởi sắc.
Đội ngũ phân tích kỳ vọng lợi nhuận của các công ty thép sẽ đạt mức tăng trưởng cao trong năm nay từ mức nền thấp năm 2023 nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện, nhất là của HPG và HSG, và biên lợi nhuận gộp tăng trở lại từ mức thấp trong nhiều năm do giá thép nhiều khả năng đã kết thúc xu hướng giảm của những năm trước.
SSI kỳ vọng trong nửa đầu năm 2024 mức tăng trưởng lợi nhuận có thể cao hơn nhờ mức nền lợi nhuận thấp trong nửa đầu năm 2023. Xu hướng phục hồi có thể được duy trì sau năm 2024, dù nhu cầu tiêu thụ và biên lợi nhuận vẫn còn khả năng biến động, chính vì thế cổ phiếu thép thường phù hợp với nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro cao.
Tuy vậy, hiện tại giá cổ phiếu đã được định giá ở mức cao, phần nào phản ánh triển vọng lợi nhuận 1 năm của ngành, với P/E dự phóng 1 năm dao động trong khoảng 15x-17x, vượt mức trung bình lịch sử khoảng 10x. Thường giá cổ phiếu thép được định giá cao khi ở thời kỳ đáy lợi nhuận. Bên cạnh đó, trong những năm gần đây cổ phiếu thép cũng được ưa chuộng khi được coi là cổ phiếu có hệ số beta cao.
Theo Tạ Ngọc/ Diễn đàn sự thật
https://www.facebook.com/groups/4054824701243922/posts/7449977471728611/?
